上汽集團(tuán)負(fù)債總額6637億元(超過(guò)比亞迪)，資產(chǎn)負(fù)債率65.93％；凈利潤(rùn)141億元，連續(xù)兩年下滑，扣非凈利潤(rùn)只有100億元；自主乘用車(chē)品牌業(yè)務(wù)整體處于虧損狀態(tài)。

 

上汽集團(tuán)是我國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的汽車(chē)上市公司，整車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)16年保持全國(guó)第一，海外銷(xiāo)量連續(xù)6年穩(wěn)居中國(guó)車(chē)企第一。公司還擁有全球最完整的新能源產(chǎn)品型譜，包括插電混動(dòng)車(chē)、純電動(dòng)車(chē)和氫燃料車(chē)型。在2023財(cái)富世界五百?gòu)?qiáng)排行榜上，上汽集團(tuán)高居第84名。

 

2023年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約7447億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)141億元，扣非凈利潤(rùn)100.4億元。我們來(lái)看看上汽集團(tuán)2023年的整體運(yùn)營(yíng)情況。

一，上汽集團(tuán)的市場(chǎng)銷(xiāo)售

上汽集團(tuán)全年銷(xiāo)售整車(chē)約502.1萬(wàn)輛，連續(xù)18年保持國(guó)內(nèi)第一。其中，自主品牌整車(chē)銷(xiāo)售277.5萬(wàn)輛，占集團(tuán)銷(xiāo)量比重高達(dá)55%，超過(guò)合資品牌銷(xiāo)量；新能源汽車(chē)銷(xiāo)售112.3萬(wàn)輛；海外市場(chǎng)銷(xiāo)售120.8萬(wàn)輛。

 

 

 

值得一提的是，上汽集團(tuán)去年15萬(wàn)元以上新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量占比達(dá)43.6%，較2022年提升19.2個(gè)百分點(diǎn)。

二，上汽集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

1，業(yè)績(jī)概覽

下圖為上汽集團(tuán)2023年業(yè)績(jī)概覽，可以快速了解公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、銷(xiāo)售毛利率、凈利率等數(shù)據(jù)。

 

筆者注意到，上汽集團(tuán)每股凈資產(chǎn)24.51元，當(dāng)前股價(jià)15.35元，市凈率只有0.63，即股價(jià)遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn)。

2，營(yíng)業(yè)收入:裹足不前

上汽集團(tuán)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7447億元，比2022年增長(zhǎng) 6億元，避免了營(yíng)業(yè)收入連年下滑的尷尬。過(guò)去五年(2019-2023年)，上汽集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8433億元，7421億元，7798億元，7441億元。7447億元。2023年的營(yíng)業(yè)收入比五年來(lái)的高點(diǎn)2019年度的8433億元足足減少986億元。

 

過(guò)去五年，上汽集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入有三年出現(xiàn)下滑，在合資品牌汽車(chē)銷(xiāo)量下滑背景下，這種態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。

3，公司利潤(rùn):跌至最低點(diǎn)

上汽集團(tuán)2023年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額260億元，上繳企業(yè)所得稅59億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)201億元，其中少數(shù)股東損益60億元，歸母凈利潤(rùn)141億元，比2022年減少20億元，降幅12.48%。

過(guò)去五年(2019-2023年)，上汽集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)256億元，204億元，245億元，161億元，141億元。2023年的凈利潤(rùn)比五年來(lái)的高點(diǎn)2019年度的256億元足足減少115億元，降幅45%。

 

2015—2018年期間，上汽集團(tuán)錄得經(jīng)營(yíng)史上最佳業(yè)績(jī)，歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到298億元，320億元，344億元，360億元，這也是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)巔峰。來(lái)到2023年，141億元的業(yè)績(jī)僅相當(dāng)于2018年業(yè)績(jī)的39%，減少218億元。

 

上汽集團(tuán)2023年的扣非凈利潤(rùn)100億元，比2022年的扣非凈利潤(rùn)增加了10億元，增幅11.7%。筆者認(rèn)為，隨著合資汽車(chē)銷(xiāo)量的下滑，上汽集團(tuán)的歸母凈利潤(rùn)還將承受下降壓力。

4，收入由哪些業(yè)務(wù)構(gòu)成

• 整車(chē)業(yè)務(wù)5054億元，占比67.9%；
• 零部件業(yè)務(wù)1829億元，占比24.6%；
• 金融業(yè)務(wù)185億元，占比2.5%；
• 服務(wù)貿(mào)易及其它業(yè)務(wù)379億元，占比5%

 

三，上汽集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表

上汽集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表仍在有限度擴(kuò)表，2023年末，資產(chǎn)總額10066.5億元，同比增加165億元。其中，股東權(quán)益3429億元，同比增加66億元；負(fù)債總額6637.43億元，同比增加99億元；資產(chǎn)負(fù)債率65.93%，與上年同期基本持平(下降0.1個(gè)百分點(diǎn))。

1，資產(chǎn)端

上汽集團(tuán)資產(chǎn)總額約10066億元，主要內(nèi)容包括(但不限于)

• 存貨986億元
• 貨幣資金1436億元
• 交易性金融資產(chǎn)467億元
• 應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)771億元
• 應(yīng)收款項(xiàng)融資167億元
• 預(yù)付款項(xiàng)266億元
• 其他應(yīng)收款159億元
• 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)575億元
• 其他流動(dòng)資產(chǎn)1292億元等
• 發(fā)放貸款和墊款653億元
• 債券投資合計(jì)281億元
• 長(zhǎng)期應(yīng)收款99億元
• 長(zhǎng)期股權(quán)投資667億元
• 固定資產(chǎn)839億元
• 在建工程138億元
• 無(wú)形資產(chǎn)208億元
• 遞延所得稅資產(chǎn)306億元等

2，負(fù)債端

上汽集團(tuán)期末負(fù)債總額6637億元，主要內(nèi)容包括(但不限于)

• 長(zhǎng)期借款514億元
• 短期借款449億元
• 應(yīng)付債券114億元
• 租賃負(fù)債106億元
• 應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2647億元
• 合同負(fù)債218億元
• 應(yīng)付職工薪酬136億元
• 其它應(yīng)付款642億元等

財(cái)報(bào)還顯示，上汽集團(tuán)全年利息費(fèi)用34.47億元(另有利息收入29.05億元)。

作為對(duì)比，比亞迪公司資產(chǎn)總額6795億元，負(fù)債總額5290億元，資產(chǎn)負(fù)債率77.86%。

四，自主品牌乘用車(chē)業(yè)務(wù)虧損？

觀(guān)察財(cái)報(bào)披露的數(shù)據(jù)，大致可以推測(cè)上汽集團(tuán)自主品牌乘用車(chē)業(yè)務(wù)是虧損的。

• 上汽大眾貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.32億元
• 上汽通用貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)25.43億元
• 華域汽車(chē)貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72.14億元
• 上汽財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57.01億元
• 上通五菱貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.30億元

上述控股參股公司合計(jì)貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)195億元，而集團(tuán)公司合計(jì)歸母凈利潤(rùn)141億元，不考慮其它因素，可以推測(cè)上汽集團(tuán)包括自主品牌業(yè)務(wù)在內(nèi)的其它業(yè)務(wù)對(duì)歸母凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)是-54億元，也就是虧損54億元。

上述推測(cè)僅供參考，筆者并未查詢(xún)到上汽集團(tuán)自主品牌乘用車(chē)業(yè)務(wù)的盈虧數(shù)據(jù)