“禾賽和速騰在業(yè)務(wù)上競(jìng)爭(zhēng)激烈，基本上每一家客戶都會(huì)有爭(zhēng)搶。”有業(yè)內(nèi)人士向雷峰網(wǎng)《新智駕》表示。
3月27日，速騰發(fā)布上市后的首份財(cái)報(bào)。
2023年，速騰實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.2億元人民幣，同比增加111.2%，整體毛利率轉(zhuǎn)正，為8.4%，而上一年的毛利率為-7.4%。
營(yíng)收數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)了，但虧損仍在進(jìn)一步擴(kuò)大。2023年速騰凈虧損43.31億元，較去年同比增加107.6%。
同為激光雷達(dá)上市股的禾賽，數(shù)據(jù)則好看一些。
禾賽在2023年實(shí)現(xiàn)18.77億元的營(yíng)收，較上年增長(zhǎng) 56.1%，同時(shí)，全年綜合毛利率為35.2%，凈虧損4.76億元。
激光雷達(dá)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，在主流激光雷達(dá)玩家仍在虧本賺吆喝的階段，新的玩家以更極端的價(jià)格殺入市場(chǎng)。
此前，比亞迪曾提出要將激光雷達(dá)成本從3000元降到900元。而億咖通剛剛發(fā)布的兩款激光雷達(dá)產(chǎn)品，據(jù)稱其短距激光雷達(dá)售價(jià)將為100美元左右，長(zhǎng)距則為200美元左右。
也就是說，激光雷達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)，或?qū)⒅苯觼淼角г?jí)別。
對(duì)于速騰來說，有效降本需要提上日程。
ADAS仍然是虧錢買賣
根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年速騰用于ADAS的激光雷達(dá)平均單價(jià)約為3200元，2022年的數(shù)據(jù)則為4300元。
有業(yè)者表示，“對(duì)汽車來說，兩三千的成本還是貴了。但對(duì)激光雷達(dá)企業(yè)來說，價(jià)格快速降低，犧牲的是利潤(rùn)。”
2023年，速騰終于實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，為8.4%，不過ADAS產(chǎn)品毛利率雖然較上年大幅提升，但仍然為負(fù)——2022年，速騰ADAS產(chǎn)品毛利率為-101.1%，2023年則為-5.9%。
也就是說，速騰的ADAS激光雷達(dá)依然是虧本在賣。
2023年，速騰的ADAS激光雷達(dá)的出貨量達(dá)到24.3萬臺(tái)，營(yíng)收7.77億元，約占總營(yíng)收的70%。這也是速騰整體毛利表現(xiàn)不佳的主要原因。
禾賽的財(cái)報(bào)公告中同樣有一句：毛利率下降主要是由于低價(jià)ADAS激光雷達(dá)產(chǎn)品出貨量增加。2023年禾賽全年毛利率為35.2%，2022年則為39.2%。
禾賽2023年全年ADAS激光雷達(dá)出貨量為19.49萬臺(tái)。從營(yíng)收來看，2023年ADAS激光雷達(dá)營(yíng)收約占禾賽總營(yíng)收的40%。
這也是兩家在業(yè)務(wù)上最大的區(qū)別。
禾賽此前的客戶以L4級(jí)別的自動(dòng)駕駛公司為主。根據(jù)Yole報(bào)告，禾賽2022年在自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的收入約占全球市場(chǎng)份額的47%。相較于ADAS產(chǎn)品，這部分業(yè)務(wù)有著更好的利潤(rùn)空間。禾賽也因此有著更好的利潤(rùn)表現(xiàn)。
而速騰則以量產(chǎn)乘用車業(yè)務(wù)為主。在機(jī)器人業(yè)務(wù)方向，速騰的毛利率也達(dá)到44.3%。但還是如上文所說，營(yíng)收占比高達(dá)70%的ADAS業(yè)務(wù)占比，拉低了整體的毛利率水平。
在電話財(cái)報(bào)會(huì)議上，速騰表示，2024年將在機(jī)器人和AI板塊有更高的投入，預(yù)期對(duì)整個(gè)收入結(jié)構(gòu)做一定的調(diào)整，再進(jìn)一步提升整體毛利率。
而禾賽則在進(jìn)一步發(fā)力其ADAS業(yè)務(wù)。其財(cái)報(bào)顯示，2024年，禾賽預(yù)計(jì)其ADAS產(chǎn)品營(yíng)收占比將達(dá)到60%，ADAS產(chǎn)品出貨量預(yù)計(jì)達(dá)到60萬臺(tái)。
目前，禾賽的ADAS客戶包括16家主機(jī)廠和一級(jí)供應(yīng)商，共60多種車型；速騰在2024年2月底之前，獲得22家整車廠及一級(jí)供應(yīng)商的63款車型量產(chǎn)定點(diǎn)。
芯片化與規(guī)模化，激光雷達(dá)企業(yè)降本的兩條路徑，華為是威脅嗎？
在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，速騰表示，要提升其毛利率水平，一是要確保穩(wěn)定的原材料和耗材的供應(yīng)，二是要通過價(jià)格談判和芯片化開發(fā)替代等方式來降低材料的成本，三則是基于現(xiàn)有足夠多的客戶和定單，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提升生產(chǎn)效率、良率，來降低銷售成本，降低生產(chǎn)的損耗。
對(duì)于激光雷達(dá)企業(yè)來說，芯片化和規(guī)模化成為其實(shí)現(xiàn)降本的兩條路徑。
此前，禾賽就曾在推出其固態(tài)激光雷達(dá)時(shí)高調(diào)宣傳過自研芯片路線。
禾賽科技CEO李一帆表示，自研芯片可有效提升產(chǎn)品質(zhì)量，降低成本，簡(jiǎn)化供應(yīng)鏈，同時(shí)優(yōu)化性能。
但據(jù)行業(yè)人士透露，當(dāng)時(shí)多家激光雷達(dá)企業(yè)高調(diào)宣傳的固態(tài)補(bǔ)盲激光雷達(dá)并沒有實(shí)現(xiàn)落地。
而在主要的SPAD芯片上，據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，禾賽最新的512線產(chǎn)品AT512使用的仍然是索尼的芯片，成本高達(dá)1000元，要實(shí)現(xiàn)這部分的自研替代并不容易。
速騰同樣在推動(dòng)芯片自研。
在電話財(cái)報(bào)會(huì)上，速騰CEO邱純鑫表示，今年速騰在激光雷達(dá)硬件本身的研發(fā)投入不會(huì)有大規(guī)模的增長(zhǎng)，更多會(huì)投在AI和芯片上。
截至2023年底，速騰擁有共計(jì)563名研發(fā)人員，其中約100名人員專注在芯片研發(fā)，近150名人員專注在AI算法。而5.1億元人民幣的研發(fā)總投入中，約30%用于AI研發(fā)投入，22%用于芯片研發(fā)投入。
在被問及出貨量達(dá)到多少能實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)，速騰CFO Kelvin表示，根據(jù)此前的估算，速騰應(yīng)該在激光雷達(dá)出貨量達(dá)到120萬到130萬臺(tái)時(shí)能實(shí)現(xiàn)盈利。但在目前的市場(chǎng)情況下，隨著激光雷達(dá)售價(jià)進(jìn)一步降低，預(yù)計(jì)其激光雷達(dá)整體出貨量需達(dá)到150萬臺(tái)-200萬臺(tái)才可能實(shí)現(xiàn)盈利。
速騰對(duì)2024年的整體激光雷達(dá)銷量預(yù)期為100萬臺(tái)，視市場(chǎng)情況可能有上下20%的浮動(dòng)。
但出貨量仍然存在較大的不確定性，速騰上市前就曾在其招股書中指出潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素：“在取得定點(diǎn)訂單后，仍無法保證汽車整車廠客戶將以任何特定數(shù)量或任何特定價(jià)格購(gòu)買產(chǎn)品及解決方案，且產(chǎn)品設(shè)計(jì)到量產(chǎn)時(shí)間跨度長(zhǎng)，公司面臨合約取消或推遲或無法履行的風(fēng)險(xiǎn)。”
也就是說，即便已經(jīng)給了定點(diǎn)的車企客戶，也可能改變主意取消合作或轉(zhuǎn)投他廠。
當(dāng)前，大部分車企已經(jīng)下場(chǎng)智能駕駛競(jìng)爭(zhēng)賽，激光雷達(dá)市場(chǎng)進(jìn)入存量爭(zhēng)奪戰(zhàn)。對(duì)于速騰與禾賽們來說，要守住現(xiàn)有的客戶并擴(kuò)大盤子，競(jìng)爭(zhēng)將更顯焦灼。
速騰在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的回應(yīng)是，速騰客戶數(shù)量較多，所以抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，其中主要能夠起量的客戶除了小鵬，還包括上汽、吉利、比亞迪、賽力斯等。
速騰的主要車企客戶包括鴻蒙智行與小鵬，禾賽則以理想為主。
根據(jù)智車引擎統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年2月，速騰和禾賽的激光雷達(dá)裝車數(shù)量分別為26679個(gè)和10358個(gè)，分列一二名。
值得注意的是，速騰的26679個(gè)激光雷達(dá)出貨中，鴻蒙智行占了15025個(gè)。也就是說，目前速騰的最大客戶是華為系。
而在2月的激光雷達(dá)搭載榜上，緊隨禾賽的第三大廠商即為華為。
華為下場(chǎng)自研激光雷達(dá)已久，但由于早期走的技術(shù)路線較為激進(jìn)，上車效果一般，這才有了速騰上車華為系車型的機(jī)會(huì)。
但如今華為的激光雷達(dá)已升級(jí)到192線，比如今市面上主流的128線產(chǎn)品成像效果更佳、體積更小，問界M9就搭載了這一型號(hào)，不少業(yè)內(nèi)人士都對(duì)其市場(chǎng)預(yù)期頗高。
當(dāng)客戶變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這也是速騰需要面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。
現(xiàn)金流是活下去的希望，四大梯隊(duì)是誰？
從市場(chǎng)黑馬們報(bào)出的價(jià)格來看，目前ADAS市場(chǎng)對(duì)激光雷達(dá)價(jià)格的預(yù)期在千元級(jí)別。但速騰要實(shí)現(xiàn)這個(gè)價(jià)格并不容易。
激光雷達(dá)本身就很難做，一是各個(gè)技術(shù)路線很難；二是技術(shù)路線產(chǎn)品做完后量產(chǎn)難，對(duì)于企業(yè)來說，融一個(gè)億至少五六千萬都要用在產(chǎn)線生產(chǎn)上；三是產(chǎn)品落地時(shí)間比想象中長(zhǎng)得多、難得多。
“產(chǎn)品量產(chǎn)后要在客戶那里打磨，客戶如何把你用起來，把點(diǎn)云用得好，可能會(huì)遇到很多的問題。”某激光雷達(dá)創(chuàng)業(yè)公司CEO曾向新智駕如此表示。
而在實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地后，降價(jià)又是另一道門檻。
一位在激光雷達(dá)企業(yè)就職的員工告訴新智駕，不是激光雷達(dá)不能做便宜，如果單純是減配、把測(cè)距和像素往下降，分辨率低一點(diǎn)，卡在100美金的價(jià)格也可以。但沒有一個(gè)車廠敢把性能的要求往下降。
他認(rèn)為，車企對(duì)傳感器的性能要求能不能降低，也要看主機(jī)廠的算力和算法能否進(jìn)一步優(yōu)化。但這存在一個(gè)悖論：如果在算力和算法側(cè)得到足夠的提升，主機(jī)廠又可能傾向于去掉激光雷達(dá)。
因此，在成本與性能之間達(dá)到一定的平衡之前，激光雷達(dá)企業(yè)面臨一個(gè)兩難的局面。
“激光雷達(dá)上市的時(shí)候，得講好故事。禾賽的故事是激光雷達(dá)加芯片自研，因?yàn)榇髧?guó)博弈芯片供應(yīng)緊張，速騰的故事是講現(xiàn)有的產(chǎn)品定點(diǎn)，再加上未來機(jī)器人的市場(chǎng)。”
一位激光雷達(dá)行業(yè)的資深人士向雷峰網(wǎng)新智駕表示，目前激光雷達(dá)已經(jīng)進(jìn)入剩者為王的時(shí)代，完全進(jìn)入了洗牌階段。“如果現(xiàn)在沒有錢，就絕對(duì)融不到資了。接下來，激光雷達(dá)公司的壁壘就是現(xiàn)金流。”
他將國(guó)內(nèi)激光雷達(dá)企業(yè)分為了四大梯隊(duì)。
第一梯隊(duì)是大疆和華為，這兩家有充足的后盾，有技術(shù)、有產(chǎn)品、有應(yīng)用、有市場(chǎng)。
第二梯隊(duì)是速騰、禾賽和圖達(dá)通，這三家基本已經(jīng)上市、上岸，有固定的客戶出貨。
第三梯隊(duì)則是還能融到錢，但基本都是打骨折的價(jià)格去融錢活命。
融不到錢的第四梯隊(duì)，面臨的就是清算。
在市值表現(xiàn)上，截至發(fā)稿前速騰在港股市值為193.45億港幣，約合178.63億元人民幣，禾賽在美股市值為6.07億美元，約合43.87億元人民幣。